值得一提的是，在一些美股QDII基金产品上也出现上述情况。在过去3年时间中，以英伟达、谷歌、亚马逊★◆、苹果等为代表的★■◆“七巨头”已经成为美股上市公司盈利增长的核心驱动力量★■，这也导致美股“七巨头”在很多基金的持仓中占据很大比例。

　　根据该基金披露的半年报持仓信息■■★◆■，截至6月末■★◆◆，金元顺安产业臻选基金覆盖的股票数量超过100只★◆，虽然该基金的前十大重仓股指向了高股息板块，但合计仓位仅占11.2%。显然，该基金之所以亏损较大，明显受到了十大重仓股以外的个股带来的负面影响。

　　以目前排名市场倒数第一的金元顺安产业臻选基金为例■■■◆◆■，尽管该基金前十大重仓股几乎清一色指向市场上涨的高股息品种，但该基金截至目前的年内亏损却高达46.7%。为何会出现这种情况？

　　在张坤削减股票持仓数量的同时，另一位顶流基金经理刘彦春也做了同样的操作，他管理的景顺长城新兴成长基金披露的半年报显示，截至今年6月末◆◆，该基金覆盖的股票数量只有54只★◆◆，相比上一报告期117只的股票持仓数量，同样锐减了超过50%。

　　此外，有的基金虽然前十大重仓股押注对了赛道，但由于重仓股的集中度较低且持仓范围广泛，导致业绩仍然大幅亏损■■。

　　最新的公募半年报数据也显示，截至二季度末，公募基金持股集中度不降反升，普通股票型基金持股集中度约为56.78%■◆◆■，较上期上升1.64%；偏股混合型持股集中度约为57.36%，较上期上升1■★◆◆◆.2%，这意味着在经济环境仍存在不确定性的背景下，头部品种越来越决定性地影响基金业绩■◆★◆◆★。因此◆◆，削减股票持仓数量、收缩股票覆盖范围并进一步集中到头部个股上★■★■，成为基金经理一个重要的选择。

　　正因为当前市场机会几乎只集中在极少数品种，因此基金经理不想出现“贪多嚼不烂★■”的被动局面，试图减少股票配置数量■★◆★★，并尽可能抓住少数上涨的机会。

　　在当前股市机会较为稀缺的背景下，个股覆盖范围越广反而下跌概率越大，于是很多基金经理开始大幅削减所管理的基金持仓个股数量，有的削减幅度超过50%★◆◆■■。

　　为何明星基金经理开始做减法？或许是因为当前股票市场机会的稀缺性。今年以来，由于个股出现了大面积下跌，下跌个股数量远远多于上涨个股数量，因此，对于很多基金来说，持仓的股票数量越多◆★■、范围越广◆★■■，遭受损失的概率反而越大◆◆■★。

　　在全球经济不确定性增大的背景下，基金经理对基金产品持仓个股的覆盖范围开始明显收缩。

　　Wind数据显示，今年业绩排名前10的基金产品中◆◆◆■■■，基金经理配置股票的数量几乎清一色均低于50只，排名前三强的基金产品持仓甚至更为集中◆★★。证券时报记者注意到，截至目前，全市场主动权益类基金的前三强产品中，永赢股息优选基金年内收益率为22.65%，持仓的全部股票数量为44只；鹏华弘益混合基金年内收益率为18.55%◆★◆■，持仓的全部股票数量为33只；汇添富品牌力基金年内收益率为16.7%，持仓的全部股票数量仅为16只。

　　部分基金经理认为，广泛持仓使得基金产品出现严重“内耗”，大面积的个股下跌不断侵蚀头部重仓股带来的收益，导致基金整体业绩亏损。而从目前业绩排名居前的基金来看★■★■，基金经理基本都做了减法。

　　这种情况也出现在许多港股主题基金产品上■■■。明星基金经理史博管理的南方港股创新视野基金披露的半年报显示◆★◆★，该基金持仓的股票仅有18只◆★★◆，今年以来取得了约5%的正收益■◆■◆◆★，这个业绩在港股基金产品中名列前茅。

　　易方达优质企业基金披露的半年报显示，张坤在报告期内大幅减持隐形重仓股，全部覆盖的股票数量仅剩下53只，而在上一个报告期，该产品覆盖的股票数量多达100只。也就是说，该基金持有的股票数量环比下降近50%，或许基金经理试图用做减法的策略，集中持有确定性更高的品种◆■■★★★。

　　此外，有同时管理A股和港股基金的基金经理在两个市场均大幅削减基金持仓股票数量。例如◆◆★，张坤管理的易方达亚洲精选基金在全部股票的覆盖范围上较A股基金产品更为精简，截至今年6月末，易方达亚洲精选基金持有的全部股票数量仅为21只★■。

　　以明星基金经理冯明远管理的信澳新能源产业基金为例■■★★，该基金持仓较为广泛◆■★■◆■，年初持有的全部股票数量多达593只■■■◆★■，最新的半年报持股数量虽然减少到505只，但削减幅度并不大。从业绩上看◆★◆，该基金今年以来损失了24%。

　　华南地区一位重仓传媒互联网的基金经理告诉证券时报记者◆◆■◆★■，尽管他今年在港股泡泡玛特的大涨过程中获得了高收益，但由于他采取的广泛持仓策略，泡泡玛特1◆◆.42倍的年内涨幅被其他品种的惨烈下跌所侵蚀◆■◆■■。可以看出，这种隐形重仓股数量过多，在当前的弱市格局中，往往给基金带来◆◆■★◆“内耗★★■★★”。

　　显而易见★◆★■◆，在全球性经济环境相通互联的大背景下■◆★，头部公司的胜率不仅在美股市场得到强化，在港股市场和A股市场也开始映射在公募持仓策略上。

　　数据显示，截至2024年上半年，美股“七巨头◆◆■”在标普500指数中的权重已超过30%■★★■■◆，进一步巩固了其市场头部地位，这也使得过去很长一段时间，QDII基金在美股市场的投资比拼中■◆■■，获胜的策略取决于是否将核心仓位集中在“七巨头”上，而其他个股对QDII基金业绩的贡献几乎可以忽略不计★■★★。